民國21年（1932）置鎮(zhèn)。

民國38年（1949）5月設平水鄉(xiāng)。

1949年解放建政平水鄉(xiāng)、上灶鄉(xiāng)、下灶鄉(xiāng)、玉安鄉(xiāng)、安仁鄉(xiāng)、清溪鄉(xiāng)、鳳里鄉(xiāng)、桃紅鄉(xiāng)、峨眉鄉(xiāng)。

1955年平水鄉(xiāng)恢復為鎮(zhèn)。

1956年上灶鄉(xiāng)、下灶鄉(xiāng)、玉安鄉(xiāng)合并為上灶（大）鄉(xiāng)，安仁鄉(xiāng)、清溪鄉(xiāng)合并為王化（大）鄉(xiāng)，峨眉鄉(xiāng)組屬橫溪（大）鄉(xiāng)。

1958年平水鎮(zhèn)、上灶（大）鄉(xiāng)、鳳里鄉(xiāng)、桃紅鄉(xiāng)、橫溪（大）鄉(xiāng)組屬平水公社，王化（大）鄉(xiāng)組屬越南公社。

1961年上灶（大）鄉(xiāng)改為上灶公社，王化（大）鄉(xiāng)改為王化公社，橫溪（大）鄉(xiāng)改為橫溪公社。

1963年6月平水公社的平陽、金魚等8個大隊和橫溪公社、稽江公社的13個大隊組建平水江公社。

1966年9月上灶公社改為紅旗公社。

1979年4月紅旗公社復名上灶公社。

1983年平水公社、上灶公社、王化公社、平水江公社、橫溪公社分別改鄉(xiāng)。

1984年8月平水鄉(xiāng)改為平水鎮(zhèn)。

1992年5月上灶鄉(xiāng)、王化鄉(xiāng)并入平水鎮(zhèn)，平水江鄉(xiāng)、橫溪鄉(xiāng)組建平江鄉(xiāng)。

1995年10月平江鄉(xiāng)改為平江鎮(zhèn)。

2001年8月平江鎮(zhèn)并入平水鎮(zhèn)。

鎮(zhèn)政府駐平水村平興路1號。